雖然，美國前四大銀行所公布的第二季財報都獲利，但仔細觀察這四家銀行的獲利情況，我們卻發現這些銀行目前的基本面相當不同。受到資本市場在第二季顯著改善的影響，上市公司發行新股的狀況也較以往來得熱絡，再加上低利率環境也有助於房貸戶重新貸款，及不少投資人擔心股市波動大而將資金放入銀行存款，也有助於銀行降低借貸成本，這些現象都有助於銀行改善獲利狀況。但值得注意的是，消費者拖欠債款的情況雖然有出現改善，但是整體的消費信貸仍舊惡化，銀行在企業借貸的損失可能會在下一季持續增加，替銀行未來的營運增添變數。

值得令人注意的是，銀行多元化經營業務不見得是致勝關鍵，從這四家銀行第二季的財報看來，我們認為由本業出發的摩根大通銀行和萬國銀行的表現較為領先，美國銀行位居第三，市占率持續下滑的花旗銀行則屈居末位。

摩根大通和萬國銀行
過去兩年，摩根大通的投資銀行部門積極經營承銷業務，目前在股票和債劵的承銷業務居市場之冠。這一波金融海嘯，該公司憑藉著著名的商譽及較其他銀行相對健全的資產負債表之優勢，使得不少客戶選擇和摩根大通合作，我們預期該銀行可以善用其優勢，繼續擴展該投資部門。另外，摩根大通也是四大銀行中唯一能夠償還政府紓困資金的銀行，我們認為政府相對較低的干預，也有助於該銀行未來的營運。

富國銀行繼購入美聯銀行之後，銀行據點在美國也大幅提升，一般消費者也多認同該銀行的品牌及知名度，富國銀行的存款金額在第二季度較第一季成長5%，增加金額約120億美元，我們認為這和銀行據點大幅增加及其長期深化銀行服務有很大的關係。另外，富國銀行在一般消費金融和財富管理也增加不少市占率，並將拓展美聯銀行的投資銀行部門，充分運用這次金融海嘯危機來進行該銀行的轉型佈局，不但使銀行的資產規模增長兩倍，並順利擠進美國前四大銀行之列。

美國和花旗銀行
美國銀行以相對較高的價格買下全國金融公司之後，借貸業務的成長卻不如預期，使該銀行被迫增加資產減免的虧損金額，更進一步衝擊銀行的資產負債表，該銀行目前不僅欠政府450億美元，還因併購美林(Merrill Lynch)時誤導投資人，將因此繳交鉅額罰款給美國證監會，使美國銀行的聲譽也因此大為受傷。美國銀行目前正積極和政府商議先償還部分紓困金，再加上美林的併購和承銷債劵和股票發行的業務有所增長，使得美國銀行第二季營收剛好打平。如果消費信貸市場改善，美國銀行由虧轉盈的機會也相對提高，我們估計該銀行有機會於兩年內償還政府紓困金。

至於，居於末位的花旗銀行，我們仍不看好它的未來表現。第二季，承銷市場有所改善，但花旗銀行的承銷業務卻不增反減，該銀行在第二季財報的獲利來源並非來自於消費金融或投資銀行的本業，而是藉由出售美邦旗下的獲利部門而來。另一方面，在政府也多方干預花旗銀行的營運，例如：不經過借款人同意便減免貸款額度的房貸及屢次撤換董事會成員。目前，花旗銀行首要目標是減少不良資產和償還政府債務，短期內恐無力於進行市占率的拓展，這也使得花旗銀行復甦之路更顯漫長。

08年的金融海嘯不僅改變信貸市場，也使得美國銀行業重新洗牌，目前四大銀行中有三家都曾在過去兩年積極兼併其他金融公司，但是併購的結果卻不盡如人意。目前，摩根大通和富國銀行可算是成功的案例，但美國銀行在折損商譽後，需要一段時間再出發，至於花旗銀行在尚未償清政府債務前，營運恐怕都難上軌道。

(本文取自晨星美國，由晨星台灣摘譯)

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