截至10月29日止，近一個月全球股市的整體走勢趨於疲軟，除了金磚四國及其週邊市場表現略有支撐之外，其他國家地區都呈現下跌走勢，新興市場股票基金近一個月美元報酬率微揚1.16%，雖然漲幅不高，但表現仍優於近一個月美元報酬率為負1.08%的全球大型股票基金組別，整體股票型基金近一個月則是下跌0.81%。

除了投資人獲利了解的賣壓之外，節節高升的通膨和匯率的波動也成為不少國家的隱憂，受到澳洲和印度央行陸續宣佈調升利率的政策影響，使得市場投資人擔憂其他國家央行也會陸續跟進，並轉而走向緊縮貨幣政策，因而衝擊市場表現。另外，用來衡量投資人對風險看法的恐慌指數，在10月初為20.69點，但近一週卻大幅回升至27.91點，顯示投資人對市場的後續發展亦趨於保守。

地區市場方面，亞洲市場的表現較歐美來得有支撐，亞太不含日本股票基金近一個月美元報酬率為1.57%，而歐、美大型股票基金表現則較為疲軟，近一個月美元報酬下跌1-2%不等。亞太不含日本國家股票組別中，國家配置較為集中於中國或是持有澳洲礦產公司的基金，近一個月的表現亦較組別中其他基金表現來得優異。國際貨幣基金組織(IMF)在最新發表的亞太地區經濟展望報告中表示，由於亞太地區各國政府採取積極的振興經濟措施，加上全球貿易情況好轉等因素，是亞太經濟復甦的主要推手。IMF並預估亞太國家在2010年的經濟成長速度將超出市場預期，且復甦步伐將遠超過美國與歐洲各國，但由於亞太地區對七大工業國(G7)的出口仰賴度相當高，經濟成長亦受七大工業國的經濟狀況影響，投資人除了要注意亞太區國家的政策是否有結構性調整，也要留意該區政府是否持續祭出刺激內需消費成長的政策，以降低Ｇ７需求疲軟而對該國經濟產生的衝擊。

新興市場中，以金磚四國表現最優，其中，又以中國股票基金組別表現最佳，近一個月美元報酬率為6.14%，高居所有股票型基金組別之冠。第三季，中國經濟成長率達8.9%，趨穩的經濟跡象雖對市場注入一劑強心針，不少權值股的業績也較去年同期上漲，但仍未達到投資人的預期，市場因而面臨盤整壓力。另外，我們也觀察到這些近一個月表現突出的地區國家，都是跟中國對能源和礦產的需求有一定關連的市場，像全球的鐵礦砂三巨頭的澳洲、巴西和英國主要的權值股，都因中國對鐵礦砂的需求大幅增長而受益。

剛和中國簽署聯合公報的俄羅斯，除了宣佈要合組中俄能源投資有限公司外，也促成中國石油天然氣公司與俄羅斯天然氣工業公司簽署一份俄羅斯向中國出口天 然氣的協議，這些和 中國合作的利多消息持續激勵俄羅斯股市的表現，也帶動俄羅斯股票基金表現上揚，近一個月該組別的美元報酬率為3.59%。不過，投資人要留意俄羅斯的政治風險高居金磚四國中之冠，再加上該國股市的表現和原油價格連動性高，亦受原油價格的變化而上下波動，近一週，俄羅斯股票基金的美元報酬率為負的8.91%，為所有地區國家股票基金組別近一週表現最差者。

產業方面，天然資源股票基金近一個月美元報酬率為3.35%，是所有產業股票基金表現最佳者。不過，防禦色彩強的產業近一個月表現相當失色，雖然美國醫療保健新政策目前仍處於膠著的狀態，然該政策一旦實施後，特別是有關推動價格較便宜且非專利藥的使用政策，將直接衝擊過去仰賴專利的生科公司之營收。另一方面，雖然新流感疫情有所擴大，但是對生產克流感的羅氏藥廠營收貢獻卻相當限，在多項利空消息衝擊下，生物科技股票基金組別近一個月的美元報酬率為負的8.30%，居所有股票型基金組別表現之末位。至於，先前漲勢驚人的房地產和金融服務股票基金組別近一個月的表現也走跌，全球房地產(間接)組別近一個月美元報酬率為負的3.32%。

在股市疲軟下，債券型基金表現相對有支撐，近一個月美元報酬微揚1.04%，又以英鎊債券基金組別表現最搶眼，在英國央行暗示即將升息之後，不但英鎊債劵的殖利率走揚，先前對美元疲落的英鎊也因此獲得支撐，使得整體英鎊債劵的美元報酬揚升，其中又以英鎊企業債券表現最佳，近一個月美元報酬率達4.74%，成為所有債劵型基金中表現最優者。另外，澳洲貨幣和債券基金組別也受益於對美元升值的效應，近一個月美元報酬率達4.70%。 

近一週美元報酬績效最佳的十組基金組別

基金組別	一個月	三個月	六個月	年初迄今	一年
中國股票	6.14	4.23	45.55	67.54	115.69
馬來西亞股票	4.97	8.99	38.12	48.57	63.14
英鎊企業債券	4.74	7.87	28.11	32.75	20.83
金磚四國股票	4.71	13.17	52.04	75.89	95.12
澳洲貨幣和債券	4.70	10.91	28.55	32.99	44.84
巴西股票	4.38	26.34	78.54	130.14	136.31
澳洲和紐西蘭股票	4.18	28.18	64.81	77.51	85.86
英鎊政府債券	4.00	8.71	20.02	18.39	13.91
新興歐洲股票	3.96	25.22	63.71	80.44	85.06
俄羅斯股票	3.59	26.43	65.18	110.5	125.84

資料來源:Morningstar(晨星)，組別平均報酬率以美元計，數據截至10月29日

近一週美元報酬績效最差的十組基金組別

基金組別	一個月	三個月	六個月	年初迄今	一年
生物科技股票	-8.30	-4.24	11.33	2.90	9.83
替代能源股票	-4.40	1.72	17.27	16.12	34.15
南韓股票	-4.20	10.57	36.27	45.67	81.89
公共事業股票	-3.48	4.26	19.14	4.36	15.36
日本中小型股票	-3.42	3.15	31.60	12.75	32.05
全球房地產(間接)股票	-3.32	12.63	38.09	27.05	27.57
加拿大股票	-3.20	6.88	21.72	17.65	24.66
日本大型股票	-3.18	-0.29	16.69	5.16	17.45
台灣中小型股票	-3.01	1.38	35.37	56.40	54.73
美國小型股票	-2.91	6.59	25.61	27.48	34.12

資料來源:Morningstar(晨星)，組別平均報酬率以美元計，數據截至10月29日

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