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完善ESG投資者的工具:晨星觀點

改善ESG指標和訊息揭露對投資者很重要。

Aron Szapiro 12/08/20

全球有越來越多投資者將資金投入於永續型資產,在美國,專注於永續投資的共同基金在2019年吸引了超過200億美元的資金,這個數目是2018年的四倍。在歐洲,投資者對永續基金的興趣甚至更高,自2016年以來,每年新增的淨資產都超過350億美元。根據晨星的數據,到2019年,歐洲註冊基金的資金流量達到創紀錄的1200億歐元。

而這並不是一個非主流趨勢,反而傳統投資者越來越重視將環境、社會和公司治理(或稱為ESG因子)分析納入他們的投資流程中。

因為這些因子可以對公司未來財務績效產生重大的影響,因此晨星也將這些因子納入長期投資理念中。我們發現公司長期的獲利能力及成長會與一個能帶來社區福祉、員工忠誠度、與客戶共享價值的商業模式有一致性。因此,我們的分析師需要以更詳盡的角度,來檢視ESG因子讓公司繼續產生或擴大現金流的可能性。

晨星完成對全球ESG研究和評級公司Sustainalytics的收購後,我們就ESG投資的現狀,以及其他有助於金融業進一步滿足ESG投資者的需求分享我們的看法

投資者希望能有將ESG因子納入考量的投資選項;金融業人士有責任控管ESG風險

所有投資都會對環境和社會產生影響,而投資者越來越重視這些影響,他們想知道這些影響會如何與其價值保持一致,且在進行長期投資時,他們越來越希望考慮諸如氣候變遷等長期ESG風險。

然而,投資者並不會只關注價值或風險,相反地,許多投資者同時在這兩個面向有不同程度的關注。
投資者日增的需求導致許多資產管理業者在他們的投資流程中,越來越重視ESG風險,儘管許多人正進一步發展永續或影響投資策略。資產管理業者也更認真的履行自己作為資產管理者的職責,敦促公司管理其ESG風險,並考量其營運對環境或社會的影響。

更全面的ESG指標可以改善數據的品質和可比性

即使擁有最好的數據,要確定一項投資是否符合投資者的價值,以及該項投資內含的ESG風險有多大,也是一項艱鉅的任務。

雖然在過去幾年中,受投資者需求和早期監管的努力推動,ESG訊息揭露的狀況取得了重大進展,但仍可以改善來賦予更多投資者權力。簡而言之,ESG資訊提供者公佈的ESG訊息常常不一致且不具可比性,而且重要訊息並非總是可用(終端投資者經常會從永續評級機構中看到採用各種來源和方法所得到的ESG評級,而ESG揭露不能與這些ESG評級混為一談)。

決策者可以透過標準化ESG指標、專有名詞及訊息揭露來改善ESG投資

儘管決策者須小心對創新的抑制,但他們還是需要透過規範ESG訊息揭露來幫助投資者,使這些資訊更具可比性、重要性和實用性。監管機關需要採用由第三方組織所制定,強調重要性和前瞻性的ESG指標。

諸如美國永續會計準則委員會(Sustainability Accounting Standards Board)這類型的組織,應在未來的ESG揭露中扮演至關重要的角色。類似於監管單位如何委託標準制定組織(例如財務會計準則委員會FASB)來決定財務訊息提供者必須揭露的資訊。

許多由非政府組織所制定的ESG指標,已被全球數十項草案或法規,以及多家證券交易所上市要求所採用。但是,監管機關需要利用自身的影響力,確保這些標準的指標性跟實用性超過現今的水平,而他們在這麼做的同時,亦需要協調這些揭露,並促使ESG資訊提供者專注於提供重要的ESG資訊。

展望未來,ESG投資的重要性將日益增長

長期投資者越來越需要考慮企業的社會成本,就連較短期的投資者也需要了解當前的ESG風險,例如員工的健康和安全、產品安全和召回、商業道德等。如果這些問題得不到適當管理或解決,可能會損害公司的利潤,甚至導致公司破產。

當然,即使將ESG風險考慮在內,ESG風險高的公司的股價也可能具有吸引力。ESG記錄不佳的公司也可以快速進行調整以管控這些風險,但是,他們不能再完全忽略ESG因子。

我們鼓勵政策制定者標準化他們對於ESG訊息揭露的指導方針,並鼓勵資產管理公司應利用自身作為資產管理人的角色來促進ESG利益。這些努力將有助於確保ESG投資對投資者來說清楚明瞭且具有價值。

 

本文改寫自發布於Morningstar Direct™上的研究報告,若您是Morningstar Direct™使用者,請點此瀏覽完整報告,或申請試用

作者簡介 Aron Szapiro

Aron Szapiro  

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